暑期檔一直是國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)的重要檔期，往年票房占比接近全年票房的三成水平。2013年-2019年，暑期檔票房從58.36億元提升至177.78億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)20%。

2023年以來(lái)，電影市場(chǎng)持續(xù)回暖，在經(jīng)歷了火熱的春節(jié)檔、五一檔之后，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)正式步入暑期檔，疊加AI賦能，有望進(jìn)一步催化電影行業(yè)的整體復(fù)蘇。縱觀(guān)當(dāng)下電影行業(yè)格局，哪些企業(yè)將在行業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程中受益？

暑期檔票房料穩(wěn)步恢復(fù)

(相關(guān)資料圖)

據(jù)國(guó)家電影局初步統(tǒng)計(jì)，2023年春節(jié)檔(1月21日至1月27日)電影票房為67.58億元，觀(guān)影人次為1.29億。超越2022年同期的60.39億元，成為影史春節(jié)檔票房第二。這為今年影市“復(fù)蘇”開(kāi)了個(gè)好頭。

2023年五一檔(4月29日-5月3日)票房15.2億元，觀(guān)影總?cè)舜?765萬(wàn)，總場(chǎng)次229.8萬(wàn)。盡管有旅游出行火爆的影響，但仍然是繼2019年、2021年后中國(guó)影史票房第三高的五一檔。

如今，電影市場(chǎng)暑期檔(6月1日至8月31日)已經(jīng)拉開(kāi)序幕，并取得了亮眼的成績(jī)。

據(jù)燈塔專(zhuān)業(yè)版數(shù)據(jù)，2023年端午檔(6月22日至6月24日)總票房達(dá)到9.10億元，超過(guò)2019年同期，略低于2018年9.12億元的檔期票房成績(jī)，位列中國(guó)影史端午檔票房第二。由此，端午檔也成為一個(gè)暑期檔市場(chǎng)復(fù)蘇前的預(yù)熱期和過(guò)渡期，為后續(xù)暑期檔的火熱注入一劑強(qiáng)心針。

資料來(lái)源：燈塔專(zhuān)業(yè)版

拉長(zhǎng)時(shí)間看，在端午檔帶動(dòng)下，今年暑期檔總票房已經(jīng)突破26億元。影片供給方面，已有90多部影片確定上映日期，大片云集，類(lèi)型豐富，涵蓋了喜劇、古裝、青春、懸疑、犯罪、動(dòng)作、科幻、動(dòng)畫(huà)等多種題材，能夠滿(mǎn)足不同年齡階段的觀(guān)眾需求。

往后看，7月將迎來(lái)暑期檔影片的密集上映。

其中，7月上旬有橫店影視聯(lián)合出品的《掃毒3: 人在天涯》、貓眼娛樂(lè)出品的《八角籠中》、追光動(dòng)畫(huà)出品的國(guó)漫電影《長(zhǎng)安三萬(wàn)里》以及進(jìn)口片《碟中諜7: 致命清算》上映。此外，由北京文化主控的《封神第一部》、中國(guó)電影出品的《熱烈》《超能一家人》以及進(jìn)口片《巨齒鯊2》將在7月下旬“壓軸”上映，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)這8部電影總票房將有望超過(guò)80億元。

對(duì)于電影市場(chǎng)而言，今年暑期檔被認(rèn)為是決定市場(chǎng)復(fù)蘇的關(guān)鍵一役。儒意影業(yè)總裁陳祉希此前曾表示，今年暑期檔將決定電影市場(chǎng)能否真正復(fù)蘇，走出三年疫情的陰霾。對(duì)于整個(gè)暑期檔，拓普咨詢(xún)的CEO程飛預(yù)測(cè)，基于暑期檔的定檔電影和待定電影，2023年的暑期檔票房預(yù)計(jì)將在140億元至150億元之間。

這些上市公司有望受益

從受益程度而言，相關(guān)上市公司在熱門(mén)影片中的勝率更高。

作為暑期檔大熱門(mén)，《超能一家人》出品方涉及的上市公司包括阿里影業(yè)、貓眼娛樂(lè)，阿里影業(yè)同時(shí)還是重要發(fā)行方。

《封神第一部》出品方為北京文化和世紀(jì)長(zhǎng)生天影業(yè)，后者為影片導(dǎo)演烏爾善所持股的公司，貓眼娛樂(lè)擔(dān)任發(fā)行方。

光線(xiàn)傳媒則有兩部主控出品影片參與暑期檔，奇幻喜劇電影《透明俠侶》將于6月30日上映，喜劇動(dòng)畫(huà)電影《茶啊二中》將于7月14日上映。

在已定檔的暑期檔影片中，博納影業(yè)系周潤(rùn)發(fā)主演的《別叫我賭神》重要參投方，橫店影視則參投了《超能一家人》《熱烈》等5部電影，制作發(fā)行業(yè)務(wù)也有望受益。

作為院線(xiàn)龍頭，萬(wàn)達(dá)電影針對(duì)不同檔期、不同影片均會(huì)推出各類(lèi)優(yōu)惠觀(guān)影活動(dòng)，拉動(dòng)觀(guān)影熱情和票房增長(zhǎng)。今年618期間，萬(wàn)達(dá)電影推出了“暑期看大片，儲(chǔ)值更劃算”“61.8元大禮包限量收”以及星選商城618特惠活動(dòng)。

除此之外，隨著端午假期和暑期來(lái)臨，新影片供給或持續(xù)釋放，推動(dòng)票房復(fù)蘇及電影出品、發(fā)行、院線(xiàn)公司業(yè)績(jī)修復(fù)，開(kāi)源證券建議密切關(guān)注電影板塊復(fù)蘇進(jìn)度，受益標(biāo)的包括中國(guó)電影、博納影業(yè)、光線(xiàn)傳媒、上海電影、華誼兄弟、金逸影視、橫店影視、幸福藍(lán)海等。

傳媒股未來(lái)走向何方？

實(shí)際產(chǎn)業(yè)層面，國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)正逐步恢復(fù)正常供給，有望走向正向循環(huán)。而在二級(jí)市場(chǎng)，風(fēng)生水起的影視股則率先完成了恢復(fù)。從A股市場(chǎng)看，雖然節(jié)前最后一個(gè)交易日行情熄火，但傳媒股年內(nèi)依舊強(qiáng)勢(shì)。

今年以來(lái)，傳媒指數(shù)先后經(jīng)歷超跌反彈和板塊普漲，至今整體大幅上漲30%，其中上海電影一度翻了三倍，唐德影視翻了一倍，華策影視、慈文傳媒等也有超50%的漲幅。

背后驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，影視傳媒股這波上漲得益于兩大利好。其一，消費(fèi)復(fù)蘇是大背景，有望為個(gè)股帶來(lái)業(yè)績(jī)支撐；其二，開(kāi)年以來(lái)的AIGC、ChatGPT及國(guó)內(nèi)大模型混戰(zhàn)，基于科技創(chuàng)新帶來(lái)的預(yù)期進(jìn)一步推高了估值。

AI作為最強(qiáng)主線(xiàn)是傳媒股上漲的主要邏輯之一。往后看，AI對(duì)傳媒股的賦能，主要集中在兩大方向：

其一，是降本增效。

根據(jù)東吳證券的研究，影視行業(yè)作為綜合音頻、視頻和文本的綜合領(lǐng)域，是生成式AI技術(shù)的優(yōu)質(zhì)應(yīng)用場(chǎng)景之一。從AI應(yīng)用的價(jià)值和路徑來(lái)看，動(dòng)畫(huà)電影有望率先受益。

相比真人電影需要1-2年的生產(chǎn)周期，動(dòng)畫(huà)電影的生產(chǎn)周期更長(zhǎng)(3-4年),工程更為復(fù)雜，產(chǎn)能限制也更加明顯。因此，生成式AI技術(shù)有可能賦能動(dòng)畫(huà)電影的前期劇本創(chuàng)作、中期作畫(huà)以及最后的視頻剪輯/配音/視頻輸出等多個(gè)環(huán)節(jié)。光線(xiàn)傳媒董事長(zhǎng)王長(zhǎng)田表示，“在動(dòng)畫(huà)電影主要環(huán)節(jié)，AI能提升約50%的效率。”

其二，是IP賦能。

IP是AI科技革命后內(nèi)容進(jìn)入高速發(fā)展期的核心競(jìng)爭(zhēng)力。擁有強(qiáng)IP的公司在2013-2015年傳媒行情中有著更強(qiáng)的泛娛樂(lè)業(yè)務(wù)變現(xiàn)紅利。AI+影視，AI+游戲，AI+虛擬形象等細(xì)分賽道都需要優(yōu)質(zhì)IP的支持。同時(shí)，各類(lèi)多模態(tài)大模型的預(yù)訓(xùn)練也需要海量、高質(zhì)量、正版版權(quán)的內(nèi)容加持，AI或?qū)⒎糯髢?nèi)容版權(quán)的價(jià)值。

長(zhǎng)期來(lái)看，AI降低內(nèi)容制作門(mén)檻后，IP方對(duì)于制作方的依賴(lài)程度有所降低，IP方自己便可在AI賦能下實(shí)現(xiàn)內(nèi)容制作，在產(chǎn)業(yè)鏈中的話(huà)語(yǔ)權(quán)有所提升。華安證券建議關(guān)注：上海電影(國(guó)企+動(dòng)畫(huà)+IP+盈利能力顯著改善)、光線(xiàn)傳媒(動(dòng)畫(huà)+IP+正在使用AI參與海報(bào)及電影制作)、奧飛娛樂(lè)(動(dòng)漫IP+虛擬人+兒童版 ChatGPT可應(yīng)用于“AI+教育”領(lǐng)域+VR)、芒果超媒(國(guó)企+綜藝IP+2023年綜藝招商表現(xiàn)強(qiáng)勁)、華策影視(動(dòng)畫(huà) IP+版權(quán)運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái))。

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