（原標題：AI熱度不減，三七互娛工業(yè)化管線全鏈嵌入AI獲機構關注）

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據(jù)華爾街日報消息，大數(shù)據(jù)超級獨角獸Databricks近日已同意以13億美元（約合94億元人民幣），收購生成式AI初創(chuàng)公司MosaicML，被譽為生成式AI領域最大并購案，引起了國內外資本的關注。此外，CNBC近期報道稱，近一半受調查的公司高管表示，人工智能將是他們明年領域支出的首選項。

回看A股，資金對AI關注度高但優(yōu)質標的相對稀缺，真正有AI落地和業(yè)績兌現(xiàn)的公司更在少數(shù)。華創(chuàng)證券分析師認為，歷次技術變革均會推動游戲行情，預計AI也不會例外，而選擇游戲約等于不踏空傳媒行情。

過去的幾年里，A股游戲龍頭三七互娛就已經開始逐步布局AI，一步步打造了一整套研運全流程嵌入AI與大數(shù)據(jù)技術的數(shù)智化產品矩陣，構建出一條成熟、完整的游戲工業(yè)化管線，率先實現(xiàn)了AI在游戲研運環(huán)節(jié)的全鏈路深度部署，這一系列動作受到了資本市場的看好，引來多家券商的關注。

多年技術沉淀已成熟應用AI技術賦能研運業(yè)務

中金公司在最新的研報中提到，三七互娛已經構建了“1+3+1”架構的研發(fā)側AI工具組合，包括AI大數(shù)據(jù)算力研發(fā)中臺+三大數(shù)據(jù)分析工具+AI研發(fā)平臺。通用工具具體包括游戲研發(fā)中臺“宙斯”、平臺級大數(shù)據(jù)系統(tǒng)“雅典娜”“波塞冬”“阿瑞斯”及AI研發(fā)平臺“丘比特”。

中金公司證券研究報告-三七互娛游戲業(yè)務架構及中臺部署情況

從發(fā)展順序來看，前四大中臺產品部署相對較早，先期背后運營邏輯主要系決策式AI，在較大規(guī)模的數(shù)據(jù)積累下借助已有數(shù)據(jù)進行分析、判斷、預測，對用戶行為軌跡、運營數(shù)據(jù)等建立標簽、進行模型化積累，實現(xiàn)精細化數(shù)據(jù)管理，為后續(xù)游戲內部生態(tài)平衡性、玩法創(chuàng)新等奠定數(shù)據(jù)基礎。

在生成式AI不斷席卷的浪潮下，公司近年逐步將生成式AI內嵌至中臺管線中，如AI研發(fā)平臺“丘比特”即在研發(fā)精細化與智能化、研發(fā)提效及運營增長等方面對生成式AI等有所應用。

發(fā)行方面，公司已形成了“前期內容生產（圖靈）-中期投放（量子）-后端運營（天機）”+“游戲市場情報系統(tǒng)（易覽）”的發(fā)行側全鏈路部署。大數(shù)據(jù)及AI工具貫穿前期內容/素材生產、中期投放與后端運營，同時兼有數(shù)字化市場研究，強化AIGC本地化部署以實現(xiàn)提質增效。

根據(jù)公司公告，“量子”系統(tǒng)投入使用后，游戲產品上線全天廣告所耗時間從原來6小時縮短到30分鐘，效率提升10倍以上，部分地區(qū)智能投放占比已經超過60%。“天機”系統(tǒng)則已累計創(chuàng)建已接入活動3000個，對上億級別的用戶進行精細化運營。

中金公司認為，當前游戲行業(yè)的AI技術應用正處于逐步完成前期投入建設的階段。AI賦能游戲工業(yè)化管線大致遵循前期投入建設、初期全管線貫通和中期產生效能的實際落地節(jié)奏。而三七互娛實現(xiàn)了從發(fā)行運營到研發(fā)，實現(xiàn)決策式AI、生成式 AI 的全流程匹配，在發(fā)行環(huán)節(jié)實現(xiàn)“素材生成-分發(fā)-回傳分析-迭代更新”的高效閉環(huán)升級，在研發(fā)環(huán)節(jié)借助 AI 技術推動更高彈性的邊際改善。

積極擁抱生成式AI浪潮，漸進式應用AIGC

AIGC能夠從美術、程序、文案、溝通效率與發(fā)行運營多方面促進游戲行業(yè)提效。廣發(fā)證券分析師認為，對于三七互娛來說，公司積極擁抱AIGC技術，將漸進式地持續(xù)迭代模型以適應公司業(yè)務發(fā)展，期待技術帶來更廣闊的游戲應用與游戲生態(tài)變革。

廣發(fā)證券研究報告-三七互娛AI貫通游戲工業(yè)化管線

值得注意的是，三七互娛立足數(shù)智化，已有一套成熟的決策式AI工具落地，廣泛賦能于立項研發(fā)、發(fā)行運營等環(huán)節(jié)。并且，隨著AIGC浪潮興起，美術設計中臺“圖靈”，在原有管線管理功能的基礎上進行AI賦能。作為三七的美術資產存儲平臺，在AI的加持下，其可視化和靈活調用能力進一步加強，美術人員能夠借助“圖靈”更加便利進行風格化創(chuàng)意探索，并利用多年來積累的各種美術資產訓練符合項目需求的美術模型，逐步落地于角色、場景、UI、投放素材等多個美術場景的制作，有效提升設計生產協(xié)同性、優(yōu)化資源復用率，并提高團隊協(xié)作能力。

興業(yè)證券分析師認為，作為兼具紅利與性價比的AI應用主戰(zhàn)場，今年傳媒板塊上漲空間巨大，傳媒投資機會將貫穿全年。而游戲板塊自身更是有望迎來估值和業(yè)績提升的戴維斯雙擊。

而這一點在公司經營層面也得到了初步顯現(xiàn)。公司2023年上線包括《凡人修仙傳:人界篇》、《最后的原始人》、自研SLG手游《霸業(yè)》等在內多款優(yōu)質產品，拉開新品周期大幕。同時根據(jù)data.ai，三七互娛出海表現(xiàn)穩(wěn)健，持續(xù)位居中國游戲廠商出海收入榜Top5。申萬宏源研報指出，三七互娛第二季度的新品周期到來，將為下半年拐點來臨墊定基礎，全年增長能見度提升。

展望三七互娛長期發(fā)展，廣發(fā)證券指出，公司產品生命周期顯著延長，長線運營能力不斷提升，看好公司不斷提升自研實力，拓展多元產品矩陣，擴大出海業(yè)務優(yōu)勢。

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