證券之星食品飲料行業(yè)周報(bào)：2023年8月11-8月18日，滬深300指數(shù)下跌4.82%，申萬食品飲料指數(shù)下跌4.35%。剔除北交所個(gè)股后，本周漲幅最大的5只個(gè)股為*ST西發(fā)、皇臺(tái)酒業(yè)、海融科技、養(yǎng)元飲品、重慶啤酒。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

【資料圖】

華安證券本周觀點(diǎn)：

中長(zhǎng)期視角看，啤酒行業(yè)仍處在結(jié)構(gòu)升級(jí)為主要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力的新發(fā)展階段，此輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型對(duì)啤酒企業(yè)盈利能力的提振作用明顯，目前供給側(cè)推動(dòng)結(jié)構(gòu)升級(jí)+主動(dòng)降本增效的共識(shí)仍在，繼續(xù)看好啤酒板塊投資機(jī)會(huì)。結(jié)合基本面與估值面，追求高確 定性推薦青島啤酒、華潤(rùn)啤酒，重點(diǎn)關(guān)注重慶啤酒的動(dòng)銷改善。

信達(dá)證券本周觀點(diǎn)：

白酒板塊在市場(chǎng)分歧中前行，我們認(rèn)為板塊仍處布局期，繼續(xù)保持看好。一方面，當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)研反饋邊際轉(zhuǎn)好，隨前期終端動(dòng)銷的邊際轉(zhuǎn)好(預(yù)計(jì) 5-6 月增速延續(xù) 1-4 月較快趨勢(shì))，當(dāng)前經(jīng)銷商悲觀情緒有所緩和，茅臺(tái)和五糧液等核心單品批價(jià)穩(wěn)中有升，同時(shí)各龍頭酒企陸續(xù)披露的二季度業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼，行業(yè)實(shí)際基本面表現(xiàn)好于預(yù)期。另一方面，板塊后續(xù)仍有利好落地，我們基于消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)、假期時(shí)間延長(zhǎng)、禮贈(zèng)消費(fèi)恢復(fù)三方面因素明確看好今年白酒中秋旺季表現(xiàn)，從而持續(xù)提振板塊情緒。整體來看，我們?nèi)哉J(rèn)為白酒板塊向上趨勢(shì)明確，當(dāng)前位置建議布局，繼續(xù)看好茅臺(tái)+ 區(qū)域次高端龍頭。

宏觀事件：

(1)7月食煙酒價(jià)格下降0.5%

8月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局官網(wǎng)發(fā)布消息，7月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.3%。其中食品煙酒類價(jià)格同比下降0.5%，影響CPI下降約0.14%;環(huán)比下降0.6%，影響CPI下降約0.17%。

(2)本地生活融資受歡迎 多家消費(fèi)品牌順利上市

財(cái)聯(lián)社8月13日消息。正式進(jìn)入暑期，同時(shí)各地線下音樂節(jié)、演唱會(huì)、展會(huì)也走向旺季，旅游帶來大量線下消費(fèi)需求。相較于線上消費(fèi)，7月本地生活、餐飲零售、酒水飲料成為投融資“主角”。

財(cái)聯(lián)社創(chuàng)投通數(shù)據(jù)，2023年7月國(guó)內(nèi)消費(fèi)領(lǐng)域共計(jì)83起融資，同比2022年7月增長(zhǎng)18.57%，環(huán)比6月增長(zhǎng)36.07%。自今年年初，消費(fèi)融資經(jīng)歷數(shù)月的增長(zhǎng)停滯，獲投項(xiàng)目再次迎來明顯增加。

(3)1-7月白酒和餐飲均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)

財(cái)聯(lián)社消息。根據(jù)海通證券統(tǒng)計(jì)，今年1-7月，次高端及以上白酒行業(yè)收入為192億元，同比增長(zhǎng)15.2%。1-7月累計(jì)收入為2152億元，同比增長(zhǎng)16.2%。7月廠家打款發(fā)貨進(jìn)度放緩，幫助經(jīng)銷商消化庫(kù)存，并對(duì)主要產(chǎn)品進(jìn)行挺價(jià)，近期部分各酒廠的主要產(chǎn)品批價(jià)有一定回升，動(dòng)銷端受益于升學(xué)宴和謝師宴的開展。

餐飲上市公司總計(jì)收入為142億元，同比增長(zhǎng)15.0%，1-7月累計(jì)收入為 895 億元，同比增長(zhǎng)16.6%。餐飲消費(fèi)頻次表現(xiàn)亮眼，低客單價(jià)餐飲隨著暑期需求釋放實(shí)現(xiàn)較為明顯增長(zhǎng)，餐飲整體客單價(jià)仍有上升空間。

行業(yè)新聞：

(1)“寵物熱”促中國(guó)寵物食品行業(yè)迅猛發(fā)展

中國(guó)新聞網(wǎng)消息。中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)寵物飼料(食品)分會(huì)執(zhí)行會(huì)長(zhǎng)王湘黔14日在上海表示，作為支撐寵物行業(yè)的基礎(chǔ)，當(dāng)前中國(guó)寵物食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭迅猛，呈現(xiàn)出韌性強(qiáng)、潛力大、活力足的特點(diǎn)。

王湘黔在此間舉辦的“京東寵物趨勢(shì)”發(fā)布會(huì)上說，近年來，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展和物質(zhì)水平的提高，寵物已經(jīng)成為中國(guó)人生活的一部分，中國(guó)寵物食品產(chǎn)業(yè)規(guī)模由此快速增長(zhǎng)，已經(jīng)步入了高質(zhì)量發(fā)展的快車道。2018年至2022年，中國(guó)寵物食品行業(yè)許可證從226個(gè)增加到563個(gè)，生產(chǎn)企業(yè)近400家，增幅約兩倍，寵物食品的產(chǎn)量從79萬噸增至123.7萬噸。與此同時(shí)，中國(guó)寵物食品的進(jìn)口需求大幅增加，中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部核發(fā)的寵物食品進(jìn)口登記證已經(jīng)超過了1000個(gè)。

(2)醬油味冰淇淋來了

證券時(shí)報(bào)消息。茅臺(tái)酒味冰淇淋“出圈”后，“醬油茅”海天味業(yè)也不甘落后，嘗試推出海天0添加醬油冰淇淋，吸引年輕人的關(guān)注。

據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，7月29日至7月30日，海天味業(yè)在廣州設(shè)立快閃店活動(dòng)進(jìn)行首發(fā)，8月5日至8月6日在長(zhǎng)沙，8月12日至8月13日在上海，8月19日至8月20日在成都等地舉辦類似活動(dòng)。

據(jù)悉，醬油冰淇淋包裝以醬油壇子為主要造型，口感主打鮮厚醇香的老字號(hào)醬油結(jié)合冰爽清甜的冰淇淋，還撒有海天黃豆粉。

(3)供港鮮活食品擴(kuò)大至全品類，出入境貨車比增四成

南方日?qǐng)?bào)消息?？缇畴娚坛隹谌珮I(yè)態(tài)業(yè)務(wù)落地、供港鮮活食品擴(kuò)大至全品類……隨著多項(xiàng)便利通關(guān)政策持續(xù)落地，港珠澳大橋跨境物流業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。1月1日至8月16日，經(jīng)港珠澳大橋珠海公路口岸(簡(jiǎn)稱“大橋口岸”)出入境貨車超33.4萬輛次，同比去年增長(zhǎng)超過40%，較2019年同期增長(zhǎng)超過600%。其中今年7月，大橋口岸出入境貨車首次突破單月5.1萬輛次，刷新口岸開通以來的最高紀(jì)錄。

(4)雞蛋期現(xiàn)價(jià)格上漲 相關(guān)企業(yè)備貨迎需求高峰

8月13日，央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，雞蛋期貨及現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)一定幅度上漲。分析人士表示，天氣、開學(xué)、中秋等因素共同推升雞蛋期現(xiàn)價(jià)格。亦有多家相關(guān)企業(yè)提前開始備貨，迎接雞蛋需求小高峰。受訪企業(yè)表示，下半年雞蛋消費(fèi)旺季即將開啟，有望持續(xù)至明年年初。

惠農(nóng)網(wǎng)大數(shù)據(jù)分析師李彬彬分析， “我國(guó)產(chǎn)蛋雞產(chǎn)能集中在北方玉米帶上。今年華北、東北降水量較大，對(duì)部分地區(qū)產(chǎn)蛋雞的養(yǎng)殖、物流、飼料均有一定影響，也是推升雞蛋價(jià)格的因素之一。隨著天氣轉(zhuǎn)涼，降水穩(wěn)定，雞蛋供應(yīng)端擾動(dòng)因素減少，新鮮雞蛋上市將日趨豐富，因此雞蛋期貨各月合約呈現(xiàn)出近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局。依照雞蛋期貨各月合約的價(jià)格分布來看，本輪雞蛋消費(fèi)旺季有望持續(xù)至明年年初”。

公司事件：

(1)京東物流與青島啤酒達(dá)成供應(yīng)鏈數(shù)智化升級(jí)合作

據(jù)京東物流消息，近日，京東物流與青島啤酒股份有限公司(簡(jiǎn)稱“青島啤酒”)達(dá) 成供應(yīng)鏈數(shù)智化升級(jí)合作，青島啤酒副總裁兼供應(yīng)鏈總裁員水源帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)與京東物流共同啟動(dòng)供應(yīng)計(jì)劃項(xiàng)目，京東物流基于信息化能力及數(shù)字化手段，為青島啤酒提供全國(guó)月度供應(yīng)計(jì)劃系統(tǒng)，提升其供應(yīng)計(jì)劃管理的韌性和敏捷性，這也標(biāo)志著雙方合作 從基礎(chǔ)物流延伸至供應(yīng)鏈計(jì)劃領(lǐng)域，升級(jí)供應(yīng)鏈端到端智能決策能力。

(2)總投資逾12億的農(nóng)夫山泉黃山基地項(xiàng)目開工

近日，農(nóng)夫山泉黃山基地項(xiàng)目開工。據(jù)了解，該項(xiàng)目由農(nóng)夫山泉股份有限公司投資， 取水水源分別位于黃山區(qū)焦村鎮(zhèn)雙龍?zhí)都肮⒊擎?zhèn)金珠源、三口鎮(zhèn)紫云溪三個(gè)水源地，總投資12.5億元，總規(guī)劃用地面積為367畝。一期投資8.5億元，規(guī)劃用地面積167畝，主要建設(shè)天然水生產(chǎn)線，計(jì)劃2024年12月竣工。項(xiàng)目全面投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)可年產(chǎn)飲用天然水160萬噸，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值15億元，上繳稅收1.5億元，提供就業(yè)崗位300個(gè)。

(3)貴州茅臺(tái)酒二十四節(jié)氣秋系列文化產(chǎn)品正式發(fā)布

8月8日，正值立秋，貴州茅臺(tái)酒二十四節(jié)氣秋系列文化產(chǎn)品發(fā)布會(huì)在浙江杭州大劇院日月同輝廣場(chǎng)舉行，貴州茅臺(tái)酒二十四節(jié)氣秋系列包括立秋、處暑、白露、秋分、寒露、霜降6款文化產(chǎn)品，寓意著人們對(duì)萬物內(nèi)斂、五谷豐登的美好祝福。

二級(jí)市場(chǎng)

關(guān)鍵指標(biāo)

行業(yè)估值

毛利凈利

ROE與ROA

個(gè)股周漲幅

營(yíng)業(yè)收入及增速

歸母凈利潤(rùn)及增速

行業(yè)數(shù)據(jù)

高端白酒價(jià)格

次高端白酒價(jià)格

上游原奶價(jià)格

主要乳制品零售價(jià)格

調(diào)味品原材料成本

標(biāo)簽：