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監(jiān)管部門調(diào)研促進保險資金長期投資

2023-09-07 16:46:31 來源：證券時報網(wǎng)

證券時報記者獲悉，近日監(jiān)管部門就保險資金長期投資問題展開調(diào)研，以推進保險資金長期投資，增強對保險資金運用特點規(guī)律及新問題、新形勢的了解掌握。

據(jù)了解，調(diào)研內(nèi)容包括保險公司資產(chǎn)配置理念、資產(chǎn)運用策略等相關(guān)情況，以及對推動保險資金長期投資，保險資金運用在會計方法、償付能力及績效考核方面的意見建議，對未來一段時間保險資金運用形勢展望等。

作為大體量長期資金典型代表，保險資金運用一直是市場關(guān)注焦點。近日，監(jiān)管部門亦就保險資金長期入市情況向部分機構(gòu)下發(fā)了調(diào)研通知。

(資料圖)

長期低利率環(huán)境下，保險資金投資面臨的利差損挑戰(zhàn)增加。作為長期負債資金，保單負債剛性成本要求資產(chǎn)端實現(xiàn)收益匹配，另一方面，波動的市場環(huán)境和長期低利率預(yù)期對保險投資收益帶來重大挑戰(zhàn)。近年來，保險資金投資收益率整體呈下降趨勢。

保險機構(gòu)正在通過多種策略防范利差損，包括推動資產(chǎn)負債長期匹配、提升投資收益穩(wěn)定性。從負債端來看，今年8月1日起,普通人身險產(chǎn)品預(yù)定利率從3.5%全面切換至3.0%，緩解了壽險行業(yè)利差損風(fēng)險；從資產(chǎn)端來看，平衡收益與風(fēng)險更加重要，其中優(yōu)化權(quán)益投資、加大優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)配置是提升投資收益重要舉措之一。

8月24日，中國證監(jiān)會召開全國社保基金理事會和部分大型銀行保險機構(gòu)主要負責(zé)人座談會。會議提出，在國內(nèi)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養(yǎng)老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發(fā)展權(quán)益投資正當(dāng)其時。

從資本市場來說，長期資金有助于資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。近年來，保險資金權(quán)益投資占比有所上升，但整體離監(jiān)管上限有距離。

險資提升權(quán)益投資比例的難點在哪？一位保險公司投資人士分析，保險資金本質(zhì)是負債，權(quán)益投資比例水平是綜合償付能力水平、流動性以及久期匹配等多重因素后形成的。如果不在資產(chǎn)配置的大框架下通盤考量，不改變其他因素，僅提高權(quán)益投資占比，有可能影響流動性和償付能力水平。例如，在償二代二期規(guī)則下，權(quán)益資產(chǎn)基礎(chǔ)因子較高，會占用更多資本。

同時，對于長期負債資金來說，降低波動性對于獲取穩(wěn)定收益有重要意義。有保險資管人士建議建立促進平穩(wěn)交易的體制機制，提高上市公司質(zhì)量，以及進一步完善退市制度等。一個機制完善且充滿活力的市場，有利于吸引更多機構(gòu)資金進入并實現(xiàn)多贏。

相關(guān)政策正在醞釀。證監(jiān)會正在研究制定資本市場投資端改革方案，重點是持之以恒大力發(fā)展權(quán)益類基金，著力提升專業(yè)能力，推進行業(yè)費率改革，進一步增進投資者的獲得感滿意度，持續(xù)引導(dǎo)各類養(yǎng)老金、保險資金等中長期資金加大入市力度，同時全面優(yōu)化資本市場投資生態(tài)，營造各類資金“愿意來、留得住”的市場環(huán)境，為資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟引入更多源頭活水。

據(jù)了解，下一步，證監(jiān)會將認真研究相關(guān)機構(gòu)提出的意見建議，主動加強與有關(guān)部門的政策協(xié)同，共同為養(yǎng)老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。

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