這幾年A股市場(chǎng)最時(shí)髦的，就是賽道投資，比如今年的新能源汽車、光伏、儲(chǔ)能等，前幾年的以蘋果產(chǎn)業(yè)鏈為代表的消費(fèi)電子股票，再之前是地產(chǎn)、金融等。可以說，基本上每隔個(gè)四五年，就有一輪賽道投資的熱潮，這實(shí)際上也是與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段性特征高度相關(guān)的。對(duì)于投資者來說，如何認(rèn)清未來社會(huì)發(fā)展的主賽道，決定了投資的最終收益。

【資料圖】

不同的時(shí)代

有不同的賽道

一提到賽道，很多人也許脫口而出是指新能源、光伏、儲(chǔ)能這些今年以來最火、最近幾天跌得也最厲害的行業(yè)。實(shí)際上，賽道是一個(gè)比較寬泛的概念，比如以蘋果手機(jī)為代表的智能手機(jī)取代諾基亞為代表的功能機(jī)后，消費(fèi)電子就掀起了好幾年的牛市行情，當(dāng)時(shí)的大牛股立訊精密、信維通信、歌爾股份、藍(lán)思科技等，可謂如日中天、炙手可熱。圍繞著手機(jī)的各個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)，比如連接器、射頻、天線、充電、攝像頭……再比如5G也火過幾年，圍繞著5G的各個(gè)細(xì)分產(chǎn)業(yè)，如小基站、射頻濾波器、邊緣計(jì)算等，都催生了一批牛股。

把時(shí)間再往前推，就是金融、地產(chǎn)、煤炭等傳統(tǒng)行業(yè)的周期股行情，尤其是過去二三十年中國(guó)轟轟烈烈的城市化運(yùn)動(dòng)，地產(chǎn)行業(yè)狂飆突進(jìn)，誕生了萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、保利地產(chǎn)、招商 蛇口等一批牛股，但自從“房住不炒”的定位出臺(tái)后，實(shí)際上地產(chǎn)股的大牛市行情就結(jié)束了。目前地產(chǎn)股的行情，只是市場(chǎng)上一部分資金在博限購(gòu)限貸等政策放松的預(yù)期收益而已?？梢哉f，房地產(chǎn)是2000年開始后中國(guó)經(jīng)濟(jì)的黃金賽道，這個(gè)板塊也誕生了十倍以上的大牛股，而且周期超過十年。這中間也有其他的一些主賽道，比如有色、鋼鐵、煤炭等，本質(zhì)上，都是與中國(guó)城市化運(yùn)動(dòng)突飛猛進(jìn)密切相關(guān)。

對(duì)于投資者來說，如果能夠買對(duì)一個(gè)時(shí)代的主賽道，無疑可以讓自己的投資收益最大化，比如最近幾年的新能源汽車這一黃金賽道，如果投資者提前挖掘到了寧德時(shí)代、比亞迪這樣的龍頭股，并且耐心一直持有，投資收益就會(huì)有十倍以上的大驚喜。

需要注意的是，無論何時(shí)，總是會(huì)有各種不同的市場(chǎng)熱點(diǎn)涌現(xiàn)出來，但是到底誰(shuí)才是主賽道？這就需要投資者有格局、有視野，摒棄短時(shí)間的熱點(diǎn)，最怕的是把短時(shí)間的市場(chǎng)熱點(diǎn)當(dāng)成主賽道，結(jié)果還當(dāng)成了信仰，最終深套。

真正的主賽道，一定是穿越波動(dòng)的，一般而言，一個(gè)完整的周期會(huì)有四五年的時(shí)間，比如新能源賽道現(xiàn)在受各種利空刺激，近期大幅下跌，但新能源和新能源汽車這個(gè)主賽道結(jié)束了嗎？顯然沒有！只要全球汽車市場(chǎng)上新能源汽車的滲透率沒有超過30%，新能源汽車的賽道行情就會(huì)繼續(xù)。

持有賽道股

最需要耐心和格局

面對(duì)新能源汽車和新能源主賽道近期的大跌，有不少投資者會(huì)產(chǎn)生疑惑：說好的賽迪股行情呢？實(shí)際上，對(duì)于賽道股的行情來說，當(dāng)市場(chǎng)上大部分投資者都意識(shí)到這個(gè)產(chǎn)業(yè)具備廣闊市場(chǎng)空間時(shí)，賽道股的行情會(huì)在短時(shí)間內(nèi)透支，比如最近兩個(gè)月新能源汽車概念股的大漲，一下子就透支了上市公司未來幾年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，這種情況下，賽道股的調(diào)整就會(huì)自然而然發(fā)生。

好比今年年初新能源汽車和新能源股票的大幅下跌，這些賽道去年狂飆之后，集聚了很大的估值泡沫，于是年初以來的幾個(gè)月就跌跌不休。下跌的原因，事后找的話，可以找無數(shù)個(gè)理由，比如最近賽道股的下跌，就和美歐各種限制有關(guān)，尤其是出口方面的限制。

但從本質(zhì)上來說，市場(chǎng)總是有自身內(nèi)在的運(yùn)行規(guī)律，本輪賽道股的調(diào)整，即使不出現(xiàn)這個(gè)理由，也會(huì)有其他理由?？傊瑵q多了就會(huì)跌，這是股票市場(chǎng)最基本的運(yùn)行規(guī)律。尤其是目前的A股市場(chǎng)越來越機(jī)構(gòu)化，機(jī)構(gòu)整體上還是秉持價(jià)值投資，當(dāng)賽道股出現(xiàn)了明顯的估值泡沫，一旦市場(chǎng)上有任何風(fēng)吹草動(dòng)，資金就會(huì)從高估值切換到低估值，這也是目前A股市場(chǎng)估值高低切換的根本原因。

所以，對(duì)于投資者來說，持有賽道股，并不是任何時(shí)候都一把梭就可以獲利的。受市場(chǎng)情緒和認(rèn)知的影響，往往賽道瘋漲的時(shí)候，投資者就會(huì)往這些賽道涌，但高處接盤的風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來。賽道股好，并不意味著任何市場(chǎng)時(shí)點(diǎn)都可以投資，投資者一定要把握住賽道投資的整體節(jié)奏。不可能每一次漲跌都精準(zhǔn)把握，在市場(chǎng)整體的低點(diǎn)時(shí)買入，市場(chǎng)情緒高漲時(shí)賣出，這是投資者應(yīng)該有的投資節(jié)奏。而不是相反，在市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)滿腔熱血買入，然后被動(dòng)成為長(zhǎng)期股東，或者因?yàn)槿淌懿涣颂潛p割肉出局。

只要新能源汽車和新能源在未來幾年仍然是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)和方向，那么，眼下的調(diào)整，就不足為懼。投資者應(yīng)該在市場(chǎng)調(diào)整、情緒低迷時(shí)堅(jiān)定買入，然后耐心持有，等到市場(chǎng)情緒高漲，大家都在談?wù)撡惖罆r(shí)保持頭腦清醒，獲利為安，這才是投資賽道股的正確姿勢(shì)。

這種時(shí)點(diǎn)的把握，不可能精確到某個(gè)時(shí)日，但是還得做到大致合拍，比如這波賽道股的大漲前半個(gè)月，可以慢慢賣出估值明顯高企的標(biāo)的，等到眼下調(diào)整一段時(shí)間后，估值出現(xiàn)了合理水平，然后逐步買入。對(duì)于投資者來說，學(xué)會(huì)給買入的股票定價(jià)，是一個(gè)基本的，也是最關(guān)鍵的能力。比如這個(gè)時(shí)候，很多賽道股估值跌到了15倍左右甚至10倍左右的水平，很明顯就是合理水平了，如果投資者認(rèn)定新能源汽車和新能源仍然是未來若干年的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)和方向，那么，逢低買入就是好的策略，這需要勇氣，更需要智慧。

對(duì)于新能源汽車來說，先是電動(dòng)化，接下來是智能化，我們目前投資的主要是汽車電動(dòng)化階段，未來更大的星辰大海，是汽車的智能化，比如無人駕駛，這就是汽車?yán)^電動(dòng)化之后的又一個(gè)主賽道。

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