近期，消費(fèi)股出現(xiàn)了明顯的超跌反彈行情，這似乎是年末基金持倉品種調(diào)整的結(jié)果。

證券時報記者注意到，近期消費(fèi)股出現(xiàn)了基金掃貨式調(diào)研現(xiàn)象，多達(dá)20余家食品消費(fèi)股出現(xiàn)基金扎堆調(diào)研情況，調(diào)研名單中不乏在三季度末還在重倉半導(dǎo)體、新能源的基金經(jīng)理，部分在今年11月之前只調(diào)研科技賽道的基金經(jīng)理，在11月后畫風(fēng)大變，一月調(diào)研5家消費(fèi)股，秒變消費(fèi)行業(yè)的“調(diào)研勞模”。

新能源基金移情消費(fèi)？

(相關(guān)資料圖)

在年末最后一個月的關(guān)鍵業(yè)績排名窗口期，業(yè)績博弈可能促使一些基金在最后一個月內(nèi)尋求更為靈活的短期策略。

最新披露的食品消費(fèi)股調(diào)研情況顯示，超20家食品消費(fèi)股密集接待基金經(jīng)理調(diào)研，其中頻現(xiàn)重倉軍工、半導(dǎo)體、新能源的基金經(jīng)理。西麥?zhǔn)称啡涨鞍l(fā)布的調(diào)研信息顯示，國內(nèi)某超大型公募旗下一位知名基金經(jīng)理參與該股調(diào)研，這位知名基金經(jīng)理長期從事科技與新能源的行業(yè)研究和投資工作，根據(jù)他親自管理的多只偏股型基金截至第三季度末的持倉看，十大重倉股清一色指向了半導(dǎo)體和新能源賽道。

上述偏好半導(dǎo)體投資的基金經(jīng)理亦并非首次現(xiàn)身食品消費(fèi)股的調(diào)研名單中，就在調(diào)研西麥?zhǔn)称返膬蓚€星期前，他還調(diào)研了A股的另一家食品消費(fèi)股，顯示出這位重倉半導(dǎo)體的基金經(jīng)理，對消費(fèi)的興趣從今年四季度開始顯著提升。

此外，甘源食品近期也接受多達(dá)二十余家基金公司的調(diào)研，證券時報記者注意到，亦有多位重倉新能源的基金經(jīng)理出現(xiàn)在甘源食品的調(diào)研名單中，其中一位大型公募旗下新銳基金經(jīng)理所管理的“全市場”基金產(chǎn)品所披露的持倉顯示，截至今年三季度末，該基金的十大重倉股幾乎全部配置在科技賽道上。

“調(diào)研勞模”的時間窗口

調(diào)研偏好的變好，還似乎有著特殊的“時間窗口”，部分基金經(jīng)理在2022年11月之前的調(diào)研幾乎清一色指向科技股，而同一基金經(jīng)理在2022年11月又秒變消費(fèi)股的“調(diào)研勞模”。

證券時報記者注意到，國內(nèi)某超大型公募旗下的一位知名基金經(jīng)理此前主要偏好于半導(dǎo)體和新能源的投資，但是在2022年11月前與2022年11月后的調(diào)研蹤跡中，顯示了這位知名基金經(jīng)理策略的“急速轉(zhuǎn)變”。

公開信息顯示，在2022年11月之前，這位偏好科技賽道的知名基金經(jīng)理年內(nèi)調(diào)研的主要上市公司包括海星股份、炬芯科技、中科江南等，這些被調(diào)研的上市公司均為半導(dǎo)體、新能源、電子等科技賽道股，其中，上述知名基金經(jīng)理調(diào)研中科江南是在2022年10月13日。

而進(jìn)入11月份，上述知名基金經(jīng)理調(diào)研畫風(fēng)就開始急速轉(zhuǎn)彎，根據(jù)上市公司披露的信息顯示，這位知名基金經(jīng)理在11月內(nèi)的調(diào)研行動堪稱“勞模”，他一個月內(nèi)出現(xiàn)在多達(dá)5家上市公司的調(diào)研名單中，這5家上市公司清一色指向消費(fèi)、食品。

證券時報記者在采訪中也注意到，許多重倉新能源的基金經(jīng)理在倉位結(jié)構(gòu)上的微妙變化也發(fā)生在11月份，華南地區(qū)一位管理10億資金的基金經(jīng)理接受證券時報記者專訪時透露，他在11月份已經(jīng)小幅降低新能源的持倉，并開始增持消費(fèi)行業(yè)。

消費(fèi)賽道正在發(fā)生什么變化？

基金調(diào)研從11月之前聚焦科技賽道，轉(zhuǎn)變?yōu)?1月后開始掃貨式調(diào)研消費(fèi)股，這其中到底發(fā)生了什么？

“11月份最明顯的是出現(xiàn)消費(fèi)股的異動，許多中小市值消費(fèi)股在一個月時間內(nèi)不知不覺漲了40%甚至50%以上。”華南地區(qū)一位基金經(jīng)理向證券時報記者坦言，消費(fèi)股的異動可能是多方面因素的疊加，既有對疫情節(jié)奏管理的變好預(yù)期，也包括了長期壓制的消費(fèi)股在年末基金排名博弈時可能是一種有利的籌碼。

深圳地區(qū)另一位基金經(jīng)理解釋他在11月份買入消費(fèi)股時也強(qiáng)調(diào)，他在年末關(guān)鍵的時間窗口期，無論是從高位切換還是低位布局待漲的考慮，消費(fèi)股都具備更高的性價比。

諾德基金的一位基金經(jīng)理認(rèn)為，11月以來消費(fèi)股走強(qiáng)的因素是美國方面通脹逐步回落，以及增長逐步陷入衰退，使得美聯(lián)儲加息的力度和幅度都會減小。其次，從國內(nèi)形勢來看，防控措施逐步調(diào)整，這極大地提振了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期?？吹矫髂?，復(fù)蘇會是主導(dǎo)A股市場的主要因素，市場大概率會跟隨經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇出現(xiàn)顯著的回暖。在板塊上，受益于復(fù)蘇更多的順周期行業(yè)可能會出現(xiàn)超額收益。同時，消費(fèi)方面由于今年受到疫情的擾動，出現(xiàn)了較大回撤，加息的環(huán)境也使得估值承受了壓力，但到了明年可能就會出現(xiàn)戴維斯雙擊的反轉(zhuǎn)過程，消費(fèi)賽道可能會出現(xiàn)較好表現(xiàn)。

基金手中的籌碼擴(kuò)散，也使得此前被低配的消費(fèi)成為資金流入的主要領(lǐng)域。信達(dá)證券對公募基金第三季度的持倉研究顯示，在行業(yè)配置方面，2022年三季度基金持倉的重要變化包括兩條：一是風(fēng)格上從成長向價值切換；二是風(fēng)格內(nèi)部出現(xiàn)了從前期熱門賽道向前期表現(xiàn)偏弱、籌碼結(jié)構(gòu)好的板塊擴(kuò)散，而這兩條路徑最終都指向了消費(fèi)賽道。

泓德基金基金經(jīng)理操昭煦認(rèn)為，從估值角度，消費(fèi)行業(yè)整體處于合理偏低位置，盡管白酒行業(yè)還在困境反轉(zhuǎn)的左側(cè)，其他的餐飲鏈、飲料行業(yè)可能更接近反轉(zhuǎn)點(diǎn)，目前市場已充分關(guān)注到了疫情對消費(fèi)場景的影響，但是并沒有充分考慮這三年疫情對消費(fèi)行業(yè)優(yōu)勝劣汰的效果，業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的份額在疫情后預(yù)計會大幅提升。

中融基金相關(guān)人士也強(qiáng)調(diào)，2023年預(yù)計在疫情擾動影響邊際上趨于減弱，看好消費(fèi)修復(fù)市場，尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注大眾消費(fèi)品的投資機(jī)會，預(yù)計此類品種基本面恢復(fù)的彈性會更大一些。

標(biāo)簽： 基金經(jīng)理