（原標題：兩會兩個“3%”逐步釋放消費潛力，長期利好大食品種業(yè)上市公司）

(資料圖)

紅周刊 特約 | 周心鈺

今年財政政策亮點，更多體現(xiàn)在以穩(wěn)定增加中低收入群體收入的方式為老百姓注入現(xiàn)金流，將消費潛力逐步釋放。兩會報告提高財政赤字率的真意，或許就在于此。對大食品的消費，可以看得更樂觀一點。

3月5日，兩會政府工作報告透出重磅信息，備受老百姓和投資人關心的2023年物價水平及赤字率揭曉——今年居民消費價格漲幅由2022年的2%擬按3%安排，赤字率目標由2022年的2.8%左右提高至3%。

在筆者看來，兩個“3%”的安排，有利于穩(wěn)定市場消費預期，有利于強化市場對積極財政政策的正確預期，從長期看有助于穩(wěn)定投資者信心，長線利好大食品種業(yè)上市公司。

CPI關乎千家萬戶幸福

今年物價上漲壓力仍然存在

CPI關乎老百姓的衣食住行大消費，老百姓對大食品價格的漲跌尤為敏感。政府報告提出，2023年CPI漲幅3%左右。數(shù)據(jù)顯示，1月CPI同比漲幅2.1%，較12月回升0.3個百分點；核心CPI同比1%，較11月上行0.3個百分點，其中，食品價格上漲6.2%，非食品價格上漲1.2%。食品價格和非食品價格的漲幅均在擴大，食品價格方面，鮮菜價格對CPI環(huán)比表現(xiàn)出明顯的拉動效應。

據(jù)國家統(tǒng)計局介紹，CPI包含食品煙酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通和通信、教育文化娛樂、醫(yī)療保健、其他用品和服務等8大類、268個基本分類(見表1）。

值得重視的是，大食品當中又包括糧食、淀粉、干豆類和豆制品、油脂、肉禽及其制品，蛋、水產品，菜、調味品等。但是，其權重不盡相同（見表1），有研究者估算，當前食品占了三分之一，對CPI起決定性作用。更微觀地看，豬肉價格，是決定食品CPI走勢的重要的因素。業(yè)內有食品束縛CPI、豬價綁架CPI的說法。

CPI關乎千家萬戶的幸福。有研究者指出，在2002年到2011年間，CPI年平均漲幅是2.6%，其中食品的平均漲幅是6.4%，貢獻了總體漲幅的97%。在2012年到2021年期間，CPI累計上升22.6%，其中60%的貢獻來自于食品。去年以來，全球通脹居高不下，受輸入性通脹、翹尾等因素影響，今年物價上漲壓力仍然存在。

財政支持轉向激發(fā)大食品消費

“3%”僅收窄目標赤字與執(zhí)行赤字差距

眾所周知，從微觀角度，豬肉價格的周期變動對CPI的食品項的影響相對較大。但是，包括財政政策在內的、影響CPI的宏觀因素，同樣不可忽略，有時也是價格運動的某種推手。

財政政策上，兩會工作報告延續(xù)了“積極的財政政策要加力提效”的提法，2023年的3%預算赤字率大致符合市場預期，亦屬歷史較高水平（見表2）。新冠疫情暴發(fā)的2020年，赤字率首次突破3%，按3.6%以上安排；2021年、2022年財政政策持續(xù)退坡，預算赤字率分別降至3.2%左右、2.8%左右。此前為應對2008年國際金融危機，2009年也曾大幅增加赤字，但控制在3%以內。

事實上，由于2022年全國一般公共預算目標2.8%左右，實際執(zhí)行赤字率達4.7%，2023年設定3%的赤字率目標，僅是收窄了目標赤字與實際執(zhí)行赤字的差距，其主要目的在于強化市場對積極財政政策的“正確”預期。恰當?shù)某嘧致适秦斦l(fā)力的最好方式，但是可執(zhí)行、有強度的財政政策才是扭轉市場預期的關鍵。

今年對于減稅降費的定調為“完善稅費優(yōu)惠政策，對現(xiàn)行減稅降費、退稅緩稅等措施，該延續(xù)的延續(xù)，該優(yōu)化的優(yōu)化”，或表明不會再推出大規(guī)模的新增減稅降費政策，若如此，意味財政發(fā)力方向將轉向，即由給企業(yè)大規(guī)模減稅退稅轉向穩(wěn)定政府消費。由此從供給端看，對大食品產業(yè)的政策支持或顯模糊。

但與此同時，《預算報告》明確提出“加大社會保障、轉移支付等調節(jié)，多渠道增加居民收入，促進消費潛力充分釋放”，后續(xù)或有制度性的政策安排，這就意味對宏觀經(jīng)濟矛盾的判斷由“供給沖擊”轉向“需求不足”的轉變，國家財政政策或將從2022年應急模式中抽離出來，如經(jīng)濟運行節(jié)奏逐漸回到疫情前一樣，財政也將同樣回到2018-2019年的模式當中。近三年城鎮(zhèn)居民收入增速持續(xù)回落，是抑制消費的主要原因。預計今年全年，國家財政都會激發(fā)消費需求端，激發(fā)的方式或選擇更為基礎性的擴大社會保障和轉移支付覆蓋面。

因此，今年財政政策亮點，可能更多體現(xiàn)在以穩(wěn)定增加中低收入群體收入的方式為老百姓注入現(xiàn)金流，將消費潛力逐步釋放。兩會報告提高財政赤字率的真意，或許就在此處。對大食品的消費，可以看得樂觀一點。

科技興農 “糧穩(wěn)天下安”

關注種業(yè)細分投資的大食品公司

中國有14億多人口，考慮到食品價格在中國CPI中超過1/3的占比，“糧穩(wěn)天下安”在我國具有特殊的意義。

兩會報告，突出強調科技創(chuàng)新要“聚焦自立自強”“產業(yè)政策要發(fā)展和安全并舉。促進傳統(tǒng)產業(yè)改造升級，培育壯大戰(zhàn)略性新興產業(yè)，著力補強產業(yè)鏈薄弱環(huán)節(jié)。”

筆者認為，落實報告提出的科技自立自強政策，在大食品行業(yè)，首要是開展重點種源關鍵核心技術攻關，實施畜禽水產遺傳改良，自主培育突破性優(yōu)良品種，科學推進生物育種產業(yè)化應用。這是我國大食品產業(yè)真正做大做強的核心關鍵，也是穩(wěn)定大食品有效供給，端牢自己飯碗的科學保障。

我國稻谷、小麥和玉米自給率較高，主糧價格通常相對較為穩(wěn)定，進口占國內總消費的比重較低，大約不到10%。但大豆等農產品進口依賴度較高，2022年一度達到83%。由于豬肉需求相對穩(wěn)定，生豬出欄量幾乎決定了豬肉的供給，豬價由生豬出欄量決定。但是，我國目前從美國、丹麥、加拿大等國家每年都引進部分優(yōu)秀種豬，以滿足生產者和消費者對種源和肉品的需求。我國種豬基本上為外國公司壟斷。

預計未來我國有望加快出臺推動農業(yè)轉基因生物原始創(chuàng)新及商業(yè)推廣的政策，有關上市公司圍繞發(fā)展大食品種業(yè)進行宏觀布局、細分投資取得可喜的成果。

比如，隆平高科，最有可能進入世界種業(yè)前五強的中國水稻種業(yè)絕對龍頭公司，持續(xù)聚焦農作物種業(yè)，品類目標實行“3+X”策略，以持續(xù)鞏固水稻、玉米、蔬菜三個核心品類種業(yè)地位。2021年成為國內雜交玉米種子頭部。公司雜交水稻品種、玉米品種在全國推廣面積位居前列。

而作為國內轉基因育種技術引領者的大北農，作為同時擁有玉米性狀產品農業(yè)轉基因生物安全證書和大豆性狀產品農業(yè)轉基因生物安全證書的公司，國際種植許可再次獲得突破，2022年11月23日，轉基因抗蟲大豆（DBN-08002-3）通過阿根廷政府生產勞動部安全評價，正式獲批種植許可。

我國轉基因政策持續(xù)推進，如若商業(yè)化放開，預計公司憑借先發(fā)技術優(yōu)勢有望快速提高在轉基因玉米品種的市占率，種業(yè)利潤空間洞開。

我國在生豬種豬方面也需要創(chuàng)新突破。

作為創(chuàng)業(yè)板上舉足輕重的溫氏股份，在種豬研發(fā)方面，父系種豬研發(fā)有一些重大突破。它創(chuàng)建了中國瘦肉型種豬四系配套育種新體系，培育了兩個通過國家審定的高效瘦肉型豬新配套系。

但是在研發(fā)防止疫病大規(guī)模感染等種豬方面還需要探索。公司也是國內自主培育種禽新配套系通過審定最多的單位，雞7個、鴨1個，均先后通過國家審定。

總之，大食品價格在我國CPI中占比超過1/3，CPI是關乎千家萬戶的幸福指數(shù)，確保糧食谷物、生豬肉類的產量、價格穩(wěn)定對中國人端牢自己的飯碗，并實現(xiàn)低物價上漲至關重要。但是，實現(xiàn)穩(wěn)定大食品有效供給、端牢自己飯碗的科學保障是進行生物技術的創(chuàng)新，這是我國大食品產業(yè)真正做大做強的核心關鍵。

生物育種是國家比較重視的項目，已經(jīng)列入國家重大專項。預計未來我國有望加快生物育種的商業(yè)推廣，因此，有關圍繞種業(yè)宏觀布局、細分投資的大食品上市公司值得關注。

（本文已刊發(fā)于3月11日《紅周刊》，文中觀點僅代表作者個人，不代表《紅周刊》立場，提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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