（原標題：創(chuàng)業(yè)板注冊制改革兩年：審核質效持續(xù)提升，塑造包容、高效的創(chuàng)新支持市場體系）

財聯(lián)社8月23日訊（記者 林堅）2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板迎來注冊制下首批18家企業(yè)上市，兩年后，新上市公司已超過300家，創(chuàng)業(yè)板已然成為創(chuàng)新企業(yè)的聚集地和經濟發(fā)展推進器，而創(chuàng)新型企業(yè)更充分地利用資本市場，實現(xiàn)快速發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板踐行“匯聚創(chuàng)新資本，激發(fā)成長動力”使命，努力塑造包容高效的創(chuàng)新支持市場體系，為經濟高質量發(fā)展注入新動能。

(資料圖片)

財聯(lián)社記者注意到，制度改革更加創(chuàng)新、容納企業(yè)類型更加包容、上市流程更加高效、上市公司質量更加優(yōu)越，都是創(chuàng)業(yè)板兩年來的獨特色彩。數據顯示，截至2022年7月31日，創(chuàng)業(yè)板注冊制已累計受理首發(fā)企業(yè)1014家，平均每個交易日受理2.1家企業(yè)。僅在今年6月，創(chuàng)業(yè)板共受理首發(fā)企業(yè)144家，占全市場受理首發(fā)企業(yè)數量的32%。

其中，370家注冊生效的企業(yè)從受理申請到通過上市委審議的平均用時為6個月左右（186天），剔除平移企業(yè)后平均用時為8個月左右（246天）。但前述計時未扣除《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》規(guī)定的中止審核、實施現(xiàn)場檢查、要求進行專項核查、請示有權機關等不計算在審核時限內的情形。按照規(guī)則規(guī)定扣除后，審核端平均用時僅54個自然日/38個工作日，顯著低于3個月的審核時限要求。

數據還顯示，截至2022年7月31日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制以來新上市公司339家，涌現(xiàn)出包括大族數控、華大九天、江波龍、邁普醫(yī)學、雷電微力等在內一批擁有核心技術和創(chuàng)新能力的優(yōu)質企業(yè)。其中，邁普醫(yī)學首次將生物增材制造技術開發(fā)應用于人工硬腦（脊）膜，是我國創(chuàng)新醫(yī)療器械中僅有的9個國際原創(chuàng)產品之一；雷電微力是國內少數能夠提供毫米波有源相控陣微系統(tǒng)整體解決方案及產品制造服務的企業(yè)之一，擁有發(fā)明專利40余項。

隨著越來越多企業(yè)上市，上市企業(yè)更能充分分享改革紅利。據了解，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制，在更好激發(fā)市場活力、支持成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展、實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略方面發(fā)揮了重要作用。

數據顯示，注冊制改革兩年以來，創(chuàng)業(yè)板新上市的339家公司首發(fā)募集資金超3,100億元，平均每家9.19億元，相比改革前大幅提升。503家次再融資申請擬募集資金近4,000億元，平均每家次10.7億元，有效助力企業(yè)上市后通過直接融資優(yōu)化資產負債結構，加速發(fā)展做大做強。此外，還有22家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板成功分拆上市，優(yōu)化業(yè)務布局、提升融資能力；已有紅籌企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板“回歸”在境內發(fā)行上市，支持實體經濟發(fā)展。

業(yè)界人士稱，試行注冊制之下，創(chuàng)業(yè)板審核質效得以重大提升，成為創(chuàng)新企業(yè)慕名而來、謀求上市的關鍵原因之一。據財聯(lián)社記者了解，兩年來，創(chuàng)業(yè)板堅持板塊定位，堅持以信息披露為核心，堅持把好上市入口質量關，堅持推進“開門辦審核”，堅持鞏固改革成果，依托上述“五個堅持”有效提升市場包容性，持續(xù)提高審核質效，不斷增強審核透明度和可預期性，改革取得良好成效。

業(yè)界人士指出，針對注冊制改革深入推進過程中出現(xiàn)的新情況，市場各方應該要進一步凝聚共識，齊心協(xié)力共同面對新挑戰(zhàn)，鞏固創(chuàng)業(yè)板改革成果，維護創(chuàng)業(yè)板注冊制平穩(wěn)運行，更好服務實體經濟發(fā)展。保薦機構要履行好“第一看門人”主體責任，壓實投行三道防線職責，不斷提升信息披露質量，發(fā)行人要牢固樹立質量優(yōu)先的發(fā)展理念，固本培基，根據自身情況和發(fā)展愿景合理選擇上市板塊，合力營造良性健康的市場生態(tài)。

堅持板塊定位，吸引力顯著提升：超三百家企業(yè)上市

有業(yè)界人士將創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的這兩年，形容為創(chuàng)業(yè)板從注冊制改革的“試驗田”變?yōu)椤笆痉短铩钡膬赡?。可以看到，?020年8月24日首批注冊制企業(yè)上市后，企業(yè)申報創(chuàng)業(yè)板熱情高漲，而這得益于創(chuàng)業(yè)板的“五個堅持”下，符合創(chuàng)新市場特點的配套制度不斷完善。

創(chuàng)業(yè)板堅持板塊定位。據了解，創(chuàng)業(yè)板注冊制順應創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，采用更市場化、更多元的發(fā)行上市條件，重點服務高科技企業(yè)、戰(zhàn)略新興產業(yè)企業(yè)、成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產業(yè)與新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

記者注意到，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施之初即明確原則上不支持農林牧漁業(yè)、采礦業(yè)等12項行業(yè)申報上市，通過設定“負面清單”傳遞“清晰導向”，積極服務符合板塊定位的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市融資的目標明確。

可以看到，深交所已累計受理首發(fā)企業(yè)超過千家，上市企業(yè)超過三百家，在上述基礎上，深交所結合對1000余家IPO申報企業(yè)的審核實踐，深入總結板塊定位評價標準，通過專業(yè)、高效的審核問詢日漸準確勾勒出創(chuàng)業(yè)板定位的明確要求，讓市場在板塊定位的把握上更加準確。

值得一提的是，試點注冊制改革以來，深交所對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市條件進行“大刀闊斧”地改革，增設以市值為基礎的上市條件，申報企業(yè)可視自身情況靈活選擇“預計市值+凈利潤+營業(yè)收入”或“預計市值+營業(yè)收入”上市條件，優(yōu)化業(yè)績指標、同業(yè)競爭等發(fā)行條件，板塊包容性顯著更強，板塊吸引力大幅提升。

以信披為核心，多項工作取得進展：招股書字少質更優(yōu)，問詢質效更有用

真實、準確、完整地披露信息是證券市場有序運行的重要基礎，是投資者全面了解公司經營業(yè)績、財務狀況的基本途徑，是維護市場信心、保護投資者利益的關鍵所在。據了解，深交所始終堅持以信息披露為核心的注冊制基本理念，通過“問清楚”督促發(fā)行人“講清楚”、中介機構“核清楚”，做到讓投資者能夠“看清楚”。

創(chuàng)業(yè)板在不斷精簡優(yōu)化發(fā)行條件之余，不斷增加對信息披露要求的嚴格程度。首先，創(chuàng)業(yè)板取消不存在未彌補虧損、主要經營一種業(yè)務、最近一期末凈資產指標等發(fā)行條件門檻，優(yōu)化業(yè)績指標、同業(yè)競爭等發(fā)行條件，并轉化為嚴格的信息披露要求。基于創(chuàng)業(yè)板特點，發(fā)布專門的招股書格式準則、審核問答等相關規(guī)則，細化創(chuàng)業(yè)板定位、核心技術、主營業(yè)務穩(wěn)定性、未彌補虧損、同業(yè)競爭等針對性披露要求。

其次，隨著改革推進以及審核實踐不斷積累，深交所充分關注申報企業(yè)信息披露的重要載體，即招股說明書的質量。一方面，強調信息披露真實性、準確性、完整性，另一方面，也對信息披露的針對性、有效性進行嚴格把關。

記者看到，今年以來，深交所進一步貫徹落實《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見》相關要求，重點是督促發(fā)行人及中介機構減少冗余、模板化、晦澀難懂的信息披露。截至目前，申報企業(yè)招股說明書平均頁數已從改革初期的592頁降至380頁，招股說明書信息披露冗余的問題已顯著改善。有業(yè)界人士表示，可以說是“該減的減，該增的增，減增之間保證高質量的要求。”

值得一提的是，除了通過審核條件以及文件材料報送等環(huán)節(jié)提高信息披露的質量，深交所還著重對審核問詢予以關注，將其作為提高信息披露質量的重要抓手。

據了解，深交所重點圍繞發(fā)行人是否符合創(chuàng)業(yè)板定位、發(fā)行上市條件、財務真實性、經營合規(guī)性等方面進行精準問詢，不斷提高問詢的重大性、針對性及有效性，督促發(fā)行人及中介機構把重要事項說清楚、講明白，以給投資者提供充分、有效的決策信息為優(yōu)先出發(fā)點。

圍繞審核問詢，深交所更是督促中介機構“靠前發(fā)力”。除了通過審核問詢、監(jiān)管處罰措施等常規(guī)方式督促保薦人等中介機構切實履行好信息披露把關責任外，還通過不斷完善并外推審核關注要點，督促中介機構“靠前發(fā)力”。截至目前，深交所累計發(fā)布審核關注要點213項，其中IPO93項，再融資70項，重組50項。

財聯(lián)社記者注意到，近期，深交所召開了保薦機構座談會，在提高招股書信息披露質量等方面，與保薦機構進行了深入交流，要求保薦機構在前端把好保薦質量關，壓實投行三道防線職責，不斷提高信息披露質量。

堅持把好上市質量關：發(fā)罰單158份起震懾作用，形成監(jiān)管組合拳澄澈源頭

整體上看，創(chuàng)業(yè)板進一步打開了上市的大門，優(yōu)化各式上市渠道、流程，提供廣大便利，但這不意味著創(chuàng)業(yè)板在改革并試點注冊制之下就是“一窩蜂”上市的板塊。據記者了解，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革以來，深交所始終堅持市場化法治化原則，堅持質量優(yōu)先，下大力氣把好入口關，從源頭上提高上市公司質量，為此，深交所在四個方面加大了力度。

首先是加大創(chuàng)業(yè)板定位把關力度。深交所牢固堅守創(chuàng)業(yè)板主要服務成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的定位，嚴格把關企業(yè)是否符合板塊標準。同時，堅決落實國家產業(yè)政策，通過審核問詢督促發(fā)行人、保薦人做好創(chuàng)業(yè)板定位的評估核查和信息披露，防止資本無序擴張，進一步增強創(chuàng)業(yè)板支持科技創(chuàng)新、服務經濟高質量發(fā)展的能力。

其次是加大信息披露質量把關力度。深交所堅持以信息披露為核心，積極落實《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見》，不斷提升審核問詢的重大性、針對性、有效性，壓實發(fā)行人信息披露主體責任和中介機構把關責任，督促提高信息披露質量，對不符合發(fā)行上市條件或信息披露要求的企業(yè)，依法依規(guī)作出終止審核決定。

然后是加大現(xiàn)場督導把關力度。針對審核發(fā)現(xiàn)的重大疑點，深交所堅持常態(tài)化開展以問題為導向的現(xiàn)場督導，探索建立IPO項目隨機督導機制，督促發(fā)行人“說清楚”、中介機構“核清楚”，與日常審核工作形成“組合拳”，進一步提升審核質效，阻止企業(yè)“帶病闖關”。

最后是加大日常審核處罰力度。創(chuàng)業(yè)板注冊制改革以來，共出具《監(jiān)管工作函》158份、談話提醒10次，采取口頭警示、書面警示的監(jiān)管措施47次，實施公開譴責、通報批評、一定期限不受理文件等紀律處分13次。其中，對某項目的2名保薦代表人予以6個月不接受申請文件的處分，實現(xiàn)首單“資格罰”落地。

傳遞監(jiān)管溫暖，力求審核講透明：不斷檔審核，推出專項“深證服”提升服務水平

據財聯(lián)社記者了解，目前，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)審核工作正在穩(wěn)妥有序推進。一是從項目推進速度來看，2021年12月受理公司至提交上市委審議的平均問詢輪次為2.25次，問詢輪次已顯著降低；今年7月以來，上市委每周開會3次，審議企業(yè)8家左右。二是從計時規(guī)則的優(yōu)化情況來看，深交所要求中介機構原則上修改審核問詢回復的時長不得超過2周，有特殊情形的不得超過4周，壓縮不必要的修改回復時間。

有中介機構受訪人士表示，在上述與深交所的互動中，他們除了感受到問詢時間的縮短，也更感受到了監(jiān)管多個細節(jié)傳遞出來的溫度。據財聯(lián)社記者多方了解，在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革以來，深交所堅持“開門辦審核”的理念，做到“應見盡見”，加強與市場主體和中介機構的溝通，提供更有溫度的監(jiān)管服務。

深交所以市場業(yè)務辦理需求為中心，圍繞發(fā)行上市審核業(yè)務場景，開發(fā)了7×24小時全天候服務不斷檔的審核業(yè)務專區(qū)，實時傾聽市場訴求心聲，確保溝通機制暢通運行。截至7月31日，審核中心已累計接聽審核業(yè)務電話超10000次，接待各類現(xiàn)場、視頻溝通500余次，真正做到“應接盡接”“應見盡見”，讓市場感到有求必有應，有問必有答。

此外，深交所不斷強化主動服務意識，為發(fā)行人及中介機構提供貫徹審核全流程的溝通渠道。據記者獲悉，申報前中后期，發(fā)行人及中介機構都可以感受到監(jiān)管溫度：

申報前，發(fā)行人及中介機構可就規(guī)則理解適用、重大疑難問題等事宜進行預溝通。

審核過程中，發(fā)行人及中介機構既可以通過工作電話與審核人員實時聯(lián)系，也可以通過現(xiàn)場、視頻方式與審核小組就重點問題開展溝通，確保各方信息對等。

審核結束后，中介機構可在審核業(yè)務專區(qū)評級打分，對是否滿意審核工作留言評價。

此外，深交所還不定期開展保薦機構座談會、業(yè)務培訓交流會，聽取市場主體意見建議，傳遞創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核情況及相關監(jiān)管要求等，促進提高創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核工作的透明度，不斷提升監(jiān)管服務水平。

不僅如此，為了更好促進審核機構與市場主體形成信息平衡，降低溝通成本，深交所上市審核中心每月編發(fā)《創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)》，及時向市場傳達創(chuàng)業(yè)板受理和審核情況、發(fā)行上市政策動態(tài)、審核常見問題解答與典型案例等重要信息。據記者了解，截至目前已編寫25期，并在發(fā)行上市審核業(yè)務專區(qū)向中介機構及上市委委員推送，

為了最大化便利程度，深交所還推進電子化業(yè)務平臺建設，在發(fā)行領域大力推進業(yè)務與科技融合，打造出的審核業(yè)務專區(qū)憑借著全程電子化、智能化、可追溯的優(yōu)勢，成為市場參與者易用、愛用、常用的審核系統(tǒng)。此外，深交所還開發(fā)了審核業(yè)務專區(qū)移動版——“深證服”APP。中介機構登錄深證服APP后，既可瀏覽公告通知、項目動態(tài)，還可及時查看待辦待閱和預溝通、項目溝通等內容，并會在項目審核關鍵節(jié)點及特別事項發(fā)生時收到自動提示，有效提升了“辦事體驗”。

標簽： 持續(xù)提升